巨额债务、融资危机和楼价暴跌正笼罩着美国商业房地产,并对投资者和银行构成了威胁,但高盛资产管理公司却看好其他人所担心的商业房地产债务。该公司多部门投资主管Lindsay Rosner表示:“仅仅因为存在一些空置率非常高的问题房产、以及它们的资金成本或债务成本存在问题,并不意味着整个资产类别都有问题。”“我们能够做的是在商业抵押贷款支持证券(CMBS)中找到很多机会。”
Lindsay Rosner将CMBS描述为一个“让人们感到紧张”的市场,而她专注于“非常特别的、非常受欢迎的房产”。她指出,挑剔是值得的,因为远程工作持续存在,办公室不太可能全面恢复。
Lindsay Rosner表示,高盛资产管理公司还看到了用于物流的工业仓库的债务有价值,而且相对于公司债券而言,该公司更青睐CMBS。尽管人们悲观地预测大流行将导致建筑空置和大量违约,但商业房地产债券今年的表现仍好于投资级企业债券。她表示:“(CMBS的)相对价值确实存在。这是我们投资组合中很好的一部分。我们认为它产生了相当数量的套利。”
Lindsay Rosner对信贷市场的前景总体上是乐观的,因为“仍然有收益”,虽然经济正在走软,但她认为美国经济衰退的可能性只有15%到20%左右。
在投资级债券方面,高盛资产管理公司看好金融类债券发行人。Lindsay Rosner表示,在超额回报的基础上,金融类债券的表现优于其他债券,“不只是美国的货币中心银行,在法国政局存在不确定性的情况下,法国银行业也存在机会。”
与此同时,基于绿色转型的高昂成本,高盛资产管理公司正在避开公用事业部门的债券。Lindsay Rosner表示:“这只会使它们的资产负债表状况与我们认为的对债券持有人有利的状况不同。”
Lindsay Rosner倾向于BBB评级的公司,因为这些公司保留了现金,没有增加杠杆。此外,鉴于美国大选后美债收益率曲线可能趋陡,Lindsay Rosner倾向于短期美债。她表示:“两位总统候选人都没有提出财政紧缩计划。美债收益率曲线可能真的会变陡。”她补充称,在这种情况下,3-5年期美债看起来最有吸引力。
文章来源:智通财经
文章作者:庄礼佳
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