据穆迪统计，2018年，预计将有超过35家纳入评级的房企债券到期，或者处于可回售状态，总额高达392亿美元。而2019年，房企债券到期规模将飙升至600亿美元。

    不可否认，房企的二次洗牌即将拉帷幕。因为如今不同往年，银行贷款收紧，公司债收紧，而近来爆火的可转债对于房企来说似乎并不适合，而且同样需要排队进行，因此，融资渠道全线收紧，与其说是债券，不如说是悬在房企头上的达摩克利斯之剑。

    对于像恒大、绿地、碧桂园这样的大户其实作用并不大，因为还债对于这些房企来说只是现金流周转而已。但是仍然不可小觑。因为难的不是还债，而是愈来愈紧的融资渠道。

    无论是大量屯地还是优质贷款，都是在融资环境较为宽松的时期所采取的策略，普遍实行的低利率公司债券，轻而易举地让融资在一年之内翻了一番。资金的充裕等同于土地的储备，所以前两年房价上涨过快，这也是其中原因之一。

    2016年11月11日，发改委出台《关于企业债券审核落实房地产调控政策的意见》，在文件明确指出:“严格限制房地产开发企业发行企业债券融资，用于商业性地产项目”

    随即不久，全国楼市调控不断加码，一线二线主要城市连续深度限购，并持续更新限制措施，更有“租售同权”政策的出台。同时各监管层加强了对楼市资金进入的全面检查，年中更是严查违规资金进入楼市，甚至消费贷也列入重点监察目的，这一切的操作，其目标就是势必要将房产销售回归到理性状态。

    形式逆转、监管更严、供给更紧、成本更高!

    杠杆成为首要被冲击的目标示，据数据显示，今年房企资金减少的企业相比2016年增长了20%，房企加权净负债率接近90%

    房企明年还债390亿美元，2019年会达到600亿美元，接近一倍的增幅，其间的压力可想而知。

    和动辄千亿销售额的地产大鳄相比，小房企不能说危在旦夕，却也是如履薄冰。销售额有限，融资额过度都是目前亟需解决的燃眉之急

    但与此相反的是，今年销售面积和销售额依然呈现增长态势，这完全取决于地产大企，却与小房企无关。

    显然，要么默然退出，要么被兼并收购，舍此以外，没有它途。

    所以，与其说洗牌，不如整合。