就在美国即将发行二战以来最大规模债券前夕，负责确保这个市场平稳运行的排他性华尔街俱乐部中出现了裂痕。

　　数十年来，这些被称为一级交易商的公司一直居于美国国债市场的枢纽位置，它们购买新发行的债券，然后向整个金融市场散播，并直接与美联储进行交易。这种关系帮助美联储实现其政策目标，但是最近几个月的内爆表明该集团正处于胁迫之下。

　　在诸如摩根大通(92, -0.14, -0.15%)和高盛(178.3, 2.27, 1.29%)集团等大型银行的主导下，这24家一级交易商在3月份的冠状病毒恐慌期间努力使资金在全球金融的核心地区保持流动。美联储采取了一系列前所未有的干预措施予以应对，包括价值数万亿美元的应急资金，并且无意间引发了有关改革必要性的辩论。

　　一种建议的解决方案是：终止华尔街对俱乐部会员资格的几乎垄断地位。债券巨人Pimco认为，资产管理公司应包括在该集团中。那可能会使总部位于加州纽波特比奇的这家公司受益，并将为该集团增加数万亿美元火力，进一步增强这些投资巨头的影响力。

　　“增加一级交易商的数量肯定是有益的。与其将其扩大到较小的交易商金融机构，不如将其扩展到较大的资产管理机构，后者对于你的资金而言似乎是一个更好的选择，”Pimco经济学家 Tiffany Wilding在接受采访时说。“如果美联储向更多交易对手开放其操作，那么其计划和政策将在整个金融体系中得到更有效的传导。”