许多迹象显示，美国经济明年将陷入衰退，美国国债收益率下滑，货运发货量下降，企业高管们普遍感到紧张。

　　此前长达10年的经济扩张对科技行业非常有利。拥有强劲资产负债表的科技巨头的股价也在飙升：自2009年7月上次经济衰退结束以来，苹果(200.99,-1.67, -0.82%)上涨了近900%，亚马逊(1807.58,-25.31, -1.38%)上涨了逾2000%，一度被视为无望地脱离困境的微软(137.71, -1.18,-0.85%)上涨了400%以上。利润较低但收入增长令人羡慕的小公司也表现不错，比如Salesforce(143.37, -0.45, -0.31%)（增长超过140%）和Netflix(308.93, -6.97, -2.21%)（增长超过500%）。

　　这十年间，Uber等独角兽公司从初创企业到公开上市，总市值已经超过1000亿美元。风险投资不断流向初创企业，以至于1亿美元的融资规模都不怎么引人注目。

　　这些公司的实力和主导地位似乎不可抹杀，其高管和投资者的智慧毋庸置疑。但正如任何经历过互联网泡沫破灭或次贷危机的人所说的，在经济低迷时期，很多事情都会发生变化。根据衰退的严重程度和持续时间，投资者要注意以下几点：

• 当现金流逆转、无法从外部融资时，资产负债表疲弱的公司将会耗尽资金。一些看似大名鼎鼎的公司将在一夜之间消失，或者变得不那么引人注目，以目前估值的一小部分打包出售。

• 企业所有者将寻求重组，并进行创造性的业务重组。合并、分拆、收购，你能想到的都有。

• 那些表现不佳的高管将被解雇，而那些有着成功记录的高管则会在事态失控之前找借口离开。大牌公司的股价可能会迅速下跌，尤其是在灾难性的一两个季度之后。

• 大公司将放弃投机或表现不佳的业务部门。有利的一面是，这将为初创企业提供新的空间，让它们找到颠覆性的商业模式。

• 广告支出通常与总体经济增长挂钩，这意味着随着企业收紧广告预算，主要依靠广告获得收入的企业将陷入困境。规模较小的社交网络，如Twitter(41.53, -0.54, -1.28%)、Snap(16.98, 0.22, 1.31%)和Pinterest(33.43, 0.04, 0.12%)，也可能面临更大的挑战。

• 股东们将寻找替罪羊，从而引发大量诉讼和董事会的积极行动。

• 可见的不平等将变得更糟。亿万富翁将成为敌人。尤其是科技行业。

　　经济衰退考验投资者的勇气，并将实力雄厚的公司与实力较弱的公司区分开来。那些成功渡过难关的企业未来面临的竞争将会变少，为下一轮繁荣时期的大幅上涨铺平了道路。别忘了，上次经济衰退开始于2007年末时，亚马逊网络服务（AWS）还是一个新项目。由于当时亚马逊的巨额投资，它成为了接下来十年最成功的业务之一。