美联储主席鲍威尔及其同僚俨然已做好在本月晚些时候降息25个基点的准备，避免在十多年来可能首次降低贷款利率时做出更大的动作。

　　“我支持在即将举行的会议上降息25个基点，”圣路易斯联储行长James Bullard上周五向记者表示。James Bullard在2019年拥有投票权，是美联储最鸽派的政策制定者之一。 Bullard将此次降息看作为调整校准，而非打开降息周期。

　　“我认为就当前形势而言宽松周期有点过猛，”Bullard提到上世纪90年代时的情况，当时美联储下调了政策利率来对抗外部冲击并保持经济增长。

　　投资者已充分消化了联邦公开市场委员会（FOMC）将在7月30至31日举行的会议上降息25个基点的预期。投资者本来预计会降息50个基点，周四时纽约联储行长John Williams曾发表讲话，被市场解读为会有更加积极的政策行动，但随后纽约联储又罕见地对这一说法进行挽回，于是投资者又下调了降息预期。

　　美国总统特朗普周五又发推，他再次抨击美联储过去的加息行为，并喊话百分之百支持Williams的第一次讲话。

　　鲍威尔在7月10日和11日的国会证词中就已明确表示降息预期。

　　Williams在一次学术会议上说到利率在零附近时迅速采取行动的好处，于是市场对降息50个基点的预期增强。他的这番事先准备好的讲话没有讨论当前的经济前景，而说的是在某种情境下--美联储政策利率的目标区间是2.25%至2.5%--这引起了人们的注意。美联储副主席Richard Clarida之后不久似乎又加强了这一信息。

　　“不必等到形势变糟糕时才采取一连串降息，”特朗普任命的Clarida周四接受采访时表示。“我们需要根据我们认为的经济可能走向，以及经济风险形势来做出决定。”

　　市场大起大落

　　周四下午这两位美联储官员在一小时之内先后发声，投资者对二人讲话“心领神会”。数小时后纽约联储发言人发声明强调，Williams的讲话不是在讲“关于即将召开的FOMC会议上采取的政策行动”。

　　美联储传递的混乱信息，遭到观察人士的普遍批评。

　　“委婉的说，美联储沟通信息时可以做的更好、更清晰，”研究公司Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示。美国银行(29.4,-0.08, -0.27%)的美国经济学家Michelle Meyer称，这是“一次沟通方面的失败”，并坚持降息25个基点的观点。LH Meyer Inc．的经济学家们先是将观点调整为降息50个基点，纽约联储澄清后又回到降息25个基点的观点。这家位于华盛顿研究公司创始人、前美联储理事Laurence Meyer称， 如果自己当年要是作出让市场如此大幅波动的事情，美联储前主席格林斯潘肯定会拿他是问。

　　放宽一些

　　虽然沟通出现了一些混乱，但鲍威尔一直表达的很清楚，在2018年四次加息过后会开始采取更为宽松的政策。在6月新闻发布会上，他表示在FOMC“很多人”看来，“政策更加宽松”的理由得到加强，7月16日在巴黎演讲时又重复提到了“更加宽松”这一措辞。

　　到底是小幅降息、更大力度还是按兵不动？

　　部分人反对降息

　　里士满和亚特兰大联储行长Thomas Barkin和Raphael Bostic分别表示，现在几乎不需要降息。二人今年均无投票权。但拥有投票权的波士顿联储行长Eric Rosengren上周五表示坚决反对降低利率。

　　“过去六周里经济状况有所改善，”PGIM固定收益首席经济学家Nathan Sheets表示。“我认为在当前环境下不需要降息50个基点。”