2018年12月14日，成立仅两年的360金融站到了美国纳斯达克的敲钟台上。360金融发行价为16.5美元，募资总额达到5115万美元。

    360金融CEO徐军坦言自己很久没有穿过西装。这位2000年踏入金融行业、曾担任麦肯锡全球董事合伙人的前“咨询人”，在过去的两年中投身于金融科技创业，也感受到互联网行业的速度。

    徐军在纳斯达克上市现场对腾讯《棱镜》表示，互联网行业强调专注聚焦、快、不断迭代、用户至上、没有层级观念的价值观，是360金融快速成长的背后逻辑，也是中国互联网行业和美国同行竞争的法宝，“很多创新都是在每天不断的尝试中诞生的。”

    招股书显示，360金融的主要营收来自撮合贷款服务和贷后服务。截止2018年9月30日，360金融借款人规模累计达到640万名，累计发放贷款944亿元，未偿余额343亿元人民币，复合季度增长率分别为97%、115.6%和94.9%。

    但360金融上市之时恰逢互联网金融行业调整和美股遭遇过山车行情之际，最终融资金额远未达到招股书中的计划融资额上限2亿美元。被问及是否满意当下的估值，徐军对腾讯《棱镜》表示，尽管遭遇美国暴跌行情，但路演中投资人并未完全被市场情绪左右，仍聚焦基本面，“上市后会聚焦回用户身上，不会关注短期股价。”

    上市首日，360金融收平，市值约为23.7亿美元。

    和其他巨头进入互金行业的时间表相比，360金融动身较晚。

    2013年，360集团创始人周鸿祎曾在公开场合表示，不会做互联网金融，会聚焦于安全领域的产品，“有些基金公司和银行找上门来要跟我们合作，我都没答应，我不明白互联网企业为什么都做金融。”

    两年之后，声称没有支付宝账户的周鸿祎在鼓励内部创业的过程中，看到了互联网金融的机会，360金服诞生。2016年360金服成立360金融集团，并最终从内部分拆独立运营。在上市当天，360金融总裁吴海生向腾讯《棱镜》证实，虽然外界觉得360金融含着“金汤匙”出身，但360金服成立之初，经历了从无到有的过程。在商业计划书受到认可后，他曾习惯性地试图从360内部拉人加入金融团队，但周鸿祎认为，作为独立公司应该重新构建团队。于是，吴海生只能去知名金融机构楼下定向挖人，一杯一杯地喝咖啡。

    2015年8月24日，360你财富平台上线，5天时间成交额破10亿，曾引起行业热议。在次年年初的360年会会议上，周鸿祎给金融团队的期望是，互联网金融行业的前五或前六。两年后，到递交招股书之前的2018年第二季度，根据奥纬咨询统计，在有互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，360金融业务规模位列中国第五，排名前四的分别为蚂蚁金服、微众银行、京东金融、度小满金融。

    根据招股书，360金融与A股上市公司三六零之间，除了三六零董事长周鸿祎间接持股360金融以外，两者并无直接股权关系。IPO后，周鸿祎家族的Aerovane Company Limited持股13.8%，拥有76.3%的投票权。徐军持股为4.7%，拥有1.3%的投票权。

    主要营收来自撮合贷款

    针对资金来源、逾期率和获客成本等投资人关注的核心数据，360金融CEO徐军在上市当天也对腾讯《棱镜》一一予以回应。

    招股书显示，360金融近50%的资金来源于五大金融机构，针对资金来源是否过于集中的质疑，徐军表示，资金端上合作方给的额度大于已经使用的额度，且每个季度仍有3-4家新的合作伙伴达成，“我们从诞生开始一家金融机构，到现在20多家，明年还会更多，这也是一个必经的过程，方向上一定是集中度越来越低，合作方也会越来越多。”

    尽管脱胎于360集团，但招股书显示360金融只有22.7%的借款用户来自360内置应用程序获取，另有七成用户来源为其他平台。对于未来获客来源和成本的把控，徐军称，360金融的定位是独立公司，并不想过度依赖360平台流量。和360之间会基于市场公允价值进行合作，同时，考虑到中国移动互联网的流量户越来越贵，“在这个条件下，宁愿先把外部用户弄过来，然后内部用户细水长流，所以从这个角度，现在20%的比例可持续，整个获客成本也不会变得更高。”

    而对于投资人看重的逾期率，招股书显示，截至2018年9月30日，360金融贷款M3+逾期率为0.6%，在同行中较低。对此，徐军认为，逾期率保持低位由多重原因造成。一来，依托于360集团的行为数据，在反欺诈方面具有优势。“如果一个用户整天上黄赌毒的网站，或是下载了很多贷款类的app，那么这个客户欺诈风险就会比较高。”二来，360金融自主研发的Argus风控系统，在过去两年中迭代200多次，被证明行之有效，“这套系统现在能够在39秒内查询背后30多个数据库，覆盖了3000个跟这个申请人有关的量化因子，然后得出一个信用评分，帮助鉴别。”

    招股书中称，本次融资除了用于公司运营和品牌营销之外，也会继续增加技术上的投入。

    除了高管团队之外，360金融的多名早期投资人代表也到场一同敲钟。

    其中，360金融投资人、中财金控董事长肖钢对腾讯《棱镜》表示，中财金控是360金融最早也是最大的机构投资，在360金融创业初期，中财金控基金曾经在半个月之内决定将投资额从3亿元扩大至10亿元，除了看好团队之外，也看好360金融所在的行业。

    “主要想为老百姓提供普惠金融服务。小额无抵押贷款仍是刚性需求。而360本身流量、风控、安全数据的积淀，都是投资决策的考虑因素。”肖钢表示，中财金控是中国财经出版传媒集团的下属子公司，极少做天使轮的大额投资，“我们希望一直做第二大股东，陪伴企业长久发展。”

    从天使轮开始连续三轮投资360金融的共建创投公司（CoBuilder Partners）合伙人程华杰对腾讯《棱镜》表示，投资360金融的底层逻辑，是金融机构对个体消费的信息不对称被打破，360金融在帮助传统金融机构升级服务并帮助借款个人服务上诠释了数据驱动下一代商业的趋势。

    “虽然2016年下半年才开始做个人金融服务，当时市场上局势已相对稳定，但360金融仍然能够找到市场定位，具有战斗精神。”程华杰评价称，除了360集团背书，投资360金融也看重团队在业务方向上计划缜密且具备执行力，“尽管天使投进的时候还没有借条业务，但有时间表，而且争分夺秒。能够脱离集团独立组建专业团队跑出风控模型，在一两秒之内针对一个不认识的人去放款，并且和银行打通资金端供给，都需要强大的执行力。”

    在上市当天，三位联合创始人刘威，徐军，吴海生也共同发布内部信表示，上市后将迈入创业新征程，“任何牛市都有企业掉队，任何熊市也有独角兽诞生。我们无法预测未来的资本市场如何风云变幻，艰难困苦，玉汝于成，我们坚信长远价值，风物长宜放眼量，资本市场长期终会体现公司的真实价值。”