据美国财经网站MarketWatch报道，世界上最具影响力的两位商界领袖——亿万富翁投资者沃伦-巴菲特(Warren Buffett)和华尔街银行业大佬杰米-戴蒙(Jamie Dimon)——周四向其他高管发出紧急呼吁：停止发布公司盈利预测，开始关注长期业绩。

    然而，批评人士表示，尽管他们的呼吁是出于善意，但他们忽略了一个关键问题：巴菲特和戴蒙谴责的“短期主义”不是季度业绩指导所导致的，而是季度收益报告的所导致的。

    “我们对季度收益指导的看法不应被误解为反对季度和年度报告。”两人在周四的《华尔街日报》客座专栏中写道，“公司财务和运营结果的透明度是美国公开市场的一个重要方面，我们支持向股东公开真实的公司财务和运营数字。”

    但英国经济学家约翰-凯(John Kay)表示，以不那么频繁的时间表发布收益报告(比如每六个月发布一次)，将是股市短期主义的更好解决方案。凯是《别人的钱：金融的真实业务》(Other People’s Money: The Real Business of Finance)一书的作者，该书批评了金融行业在西方经济体中的过大作用。

    凯在接受MarketWatch的采访时说：“3个月的时间间隔变化不会告诉我们一家公司是如何应对长期增长的。”

    巴菲特和戴蒙在他们的评论中指出，金融市场“已经变得过于关注短期”。每季度每股收益指导是这一趋势的主要推动力，并可能促使投资者从长期投资中转移出来。

    业绩指导是如何工作的

    由于企业盈利是与分析师的普遍预期来进行比较衡量的，因此，公司往往会对这些分析师预期进行推敲。美银美林股票和定量策略师吉尔-凯里-霍尔(Jill Carey Hall)表示，过去几十年，公司在这一任务上做得非常出色，因此随着时间的推移，它们的收益以更快的速度超过了预期。

    霍尔说：“公司倾向于设定保守的数字，这样每股收益就能超出预期。”

    但似乎投资者也将业绩指导视为透明度的标志，相对于那些不公布业绩指导的公司，他们会给予这些公布业绩指导的公司更高的估值。

    “历史表明，从2000年中期开始，定期发布业绩指导的公司在账面价值上比那些根本不做业绩指导的公司有跟多溢价。这种溢价可能是透明度所带来的，我们发现，这种溢价通常在周期性行业中最为明显。” 霍尔表示。如下图：

    尽管如此，根据霍尔的说法，公司已经减少了对业绩指导的使用。正如下图所示，自2000年初以来，当标准普尔500指数公司几乎总是发布季度业绩指引时，这一发布频率却一直在稳步下降。现在，每个季度只有大约三分之一的公司提供业绩指导。如下图：

    英国政府要求凯对英国股市的活动及其对在英国上市的公司的长期表现和治理的影响进行评估。凯建议取消强制性的季度报告，支持半年度报告，并逐步取消对盈利预期的管理指导。

    他的其他建议包括采用管理准则，建立一个投资者集体参与的论坛，澄清受托人及其顾问的受托责任，以及通过股票贷款向所有收入水平的投资者提供折扣。

    2014年，英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)取消了季度报告的要求，但英国90%以上的上市公司仍继续按季度公布财报。

    “这些公司中有许多也在美国上市，无论如何都必须每季报告一次，所以他们继续在英国报告。”凯说。

    他说，最终，脱离短期主义将需要金融业进行许多其他改革，包括调整投资者和企业的激励机制。

    “理想的情况是，分析师将被买方聘用，他们将是业务领域的专家，而不是金融领域的专家。事实上，分析师们正试图猜测其他分析师的预测。”他说。