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2017年中国煤炭行业发展概况及未来发展趋势分析

发布日期:
2018-10-25
浏览量:
77851

中国在全球煤炭供给格局中居于主导地位



中国煤炭资源储量占全球21.4%。全球煤炭资源储量合计1.14万亿吨,其中美国以2516亿吨居首位,占比22%;而中国以2440亿吨居第二位,也是仅有的两个超过2000亿吨规模的两个国家之一。而居于第三位的俄罗斯仅1604亿吨。远低于中煤两国。


全球煤炭产量近半来自中国。据BP统计,2016年中国煤炭产量34.11亿吨原煤,居于全球第一位,占比搞到45.7%。而居于第二位的是印度,产量仅为6.92亿吨,为中国的1/5。我国是当之无愧的钢铁大国,新世纪以来的十几年间,我国钢铁工业迅猛发展,粗钢产量快速增加,常年位居世界第一,2014 年我国粗钢产量达 8.23 亿吨,约占世界粗钢产量的 49.5%。虽然自 2016 年以来,我国钢铁工业去产能加速,但产量仍然保持在 8 亿吨左右。我国也是钢铁出口大国,2016 年我国累计出口钢材 1.08 亿吨,连续两年突破一亿吨,出口地区遍布东盟、中东、韩国、美国等地区与国家。


全球煤炭资源储量占比中,中国居于第二位


全球煤炭产量占比中,中国居于第一位



中国煤炭产能相对集中。在2016年,全球煤炭产量排名前十中中国占据8席,国际煤炭生产企业仅有嘉能可和必和必拓分列第五位和第十位。


在2016年,国际煤炭生产企业均出现煤炭产量大幅下滑情况。主要因为2012-2015年煤炭价格的持续回落,各煤炭生产企业主动降低了2016年煤炭产量计划。


全球煤炭产量前10企业中中国占据8席(百万吨)



国外主要煤炭生产企业煤炭产量(百万吨)



2015-2016年,我国钢铁出口总量由100,367,629,310千克下降到97,000,539,171千克,下降了3.4%;2017年1-6月,我国钢铁出口总量为36,044,053,225千克,比去年同期下降29.7%。

2015-2016年,我国钢铁总额由49,218,885,922美元下降到43,262,095,976美元,下降了12.1%;2017年1-6月,我国钢铁出口总额为22,297,878,246美元,比上年同期增长7%。




国际国内煤炭行业几乎同步供给侧改革


中国行政命令式供给侧改革。受中国煤炭企业多为国有企业影响,煤炭市场调节机制部分失效,产能无法主动退出,因此中国2016年采用行政命令式供给侧改革,使得2016年煤炭产量大幅下滑。


国际矿商主动减产实现供给缩减。2016年几乎所有主要国际煤炭生产商均降低了煤炭产量,尤其是以南非地区矿商,因为南非地区运往主要消费地区东亚距离较远,而失去竞争优势,在煤价不断下跌的情况下,国际矿商主动关停南非地区小煤矿,降低产量实现供给缩减。


受供给侧改革影响,我国煤炭产量将逐步下降



嘉能可(Glencore)16 年产量减少原因(万吨,%)



中国仍然是主要煤炭消费国


全球煤炭消费量,中国占据半壁江山。2016年全球煤炭消费量合计37.32亿吨油当量,而其中中国煤炭消费量达18.88亿吨油当量(27亿吨标准煤),占比达到50.58%。占比第二的为印度,占比11%。


煤炭仍为中国主导能源,短期内难以改变。2016年中国能源消费结构中,煤炭占主要地位,煤炭消费占比61.83%。据十三五规划,到2020年中国煤炭消费降至能源消费总量的58%。


中国煤炭消费量占全球煤炭消费量的1/2


2016年中国能源消费机构中,煤炭消费占比62%


中国煤炭消费量随着新能源消费增加而逐步下滑


煤炭消费量将逐步下滑。随着我国能源消费结构的调整,尤其是天然气和新能源消费的增加,使得煤炭消费量逐年下滑,到2020年我国煤炭消费将降至17.6亿吨标准煤,能源消费总量占比将由当前的62%降低至54%。


中国为主要煤炭进口国。随着中国经济的发展和国内煤炭资源整合政策的实施,2009年中国成为煤炭净进口国。且2011年开始,中国净进口量持续保持在2亿吨以上。


我国煤炭消费量将会逐步下滑


2020年我国煤炭消费占比降至54%


未来中国煤炭供需弱平衡

未来中国煤炭进口量将保持造2.5亿吨左右。据我们分析预测,到2020年,随着中国供给侧改革的持续推进,我国煤炭产量将小幅下降,同时煤炭消费量将继续保持小幅下降水平,仍需保持每年2.5亿吨进口煤来保持供需平衡。

中国煤炭供需平衡表



(1)未来我国煤价将保持稳定

煤炭行业供给侧改革促使煤价稳定在至530元/吨左右。随着煤炭供给侧改革,产能置换政策的实施,新建产能逐步替代老旧产能,煤炭供需弱平衡,煤价趋于稳定。

中国将持续保持煤炭净进口国状态


中国&国际煤价走势



(2)煤炭股未来优选股息率较高的标的

随着煤价的稳定,未来煤炭行业盈利状况将会逐步稳定,煤炭行业演变为类公用事业行业,煤炭股估值将会稳定在12倍左右,其中动力煤类标的稳定在10倍,炼焦煤类标的稳定在14倍。

未来煤炭行业将变为类公用事业行业



综合来看,从现在到 2020 年,我国国内煤炭供给能力依然处于较高水平;从国际煤炭市场看,国际 煤炭市场整体仍然比较宽松。随着《中澳自贸协定》的签订实施(炼焦煤关税将仍 3%下降至零关税) 和《中俄煤炭合作路线图》(扩大对华煤炭出口)的实施,我国煤炭进口的压力仍然较大。

随着我国经济进入“新常态”,经济增速由中高速变为中低速。经济增速的下降意味着我国经济对能源消耗品需求的下滑;其次,随着我国经济结构的调整,第三产业逐渐取代第二产业成为国民经济的主导产业,导致国民经济发展对煤炭的需求强度减弱;第三,随着新能源不断发展和清洁能源技术不断进步,煤炭受到越杢越多能源替代品的替代;最后,煤炭的下游行业发展速度放缓,特别是电力、冶金、建材和化工四大行业随着国民经济发展速度放缓而出现了过剩的局面,导致对煤炭需求减弱。


“十三五”时期,煤炭总体仍然处于供过于求的状态。虽然 2016 年在化解煤炭过剩产能严 格执行“276 天工作日”情况下,煤炭价格出现了明显的波动,但是从供求长期趋势杢看,煤炭仍然处于供过于求状态,煤炭价格不会大幅上涨。