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新规后3只可转债同一天破发 3大影响看过来

发布日期:
2017-12-03
浏览量:
69760

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    幸福来得是那么快,走的时候同样也那么快。

    实行信用申购后发行的可转债中,12月1日有3只盘中出现破发。

    更令人惊奇的是,上市第一天的久立转2盘中跌破100元,也破发了!这在以往被认为是不太可能的事情。

    首只上市第一天即破发的可转债出现

    信用申购新规后,可转债的市场关注度大幅提升,原因之一在于其后可转债发行力度增大,“露脸”机会增多,不过更重要原因或许是,信用申购后,投资者将可转债打新视为一种免费抽奖,打不中没什么损失,打中了可以基本无风险地获取一笔收益,尽管收益不多,但蚊子也是肉。

    不过,这种稳赚的预期正在被打破。

    最新的案例来自于久立转2.12月1日是久立转2上市的第一天,其未能像其“前辈”那样首日上涨10%~30%,开盘仅报102.77元,小幅冲高后又持续走低,盘中一度跌至99.68元,跌破100元面值,成可转债信用申购新规后首只上市第一天即破发的可转债。

    即便不考虑交易成本,按照12月1日100.70元的成交均价计算,中签一手久立转2也只能赚7块钱,聊胜于无。如果以12月1日收盘价100.04元卖出一手,在扣除交易成本后,将会出现实质性亏损,而如果在盘中出现恐慌时以低于100元的价格卖出,亏损将会更为明显。

    可转债迎破发潮 新规后3只可转债同一天破发

    久立转2作为首只信用申购新规后,上市首日即破发的可转债固然引人关注,更引人关注的是它并不孤单,新规后发行的可转债中,已有3只12月1日首次出现破发。

    小康转债12月1日开盘后不到10分钟即宣告破发,其后不断下行,盘中一度低至99.60元。

    嘉澳转债也在开盘后不久破发,盘中一度低至99.61元,该可转债已连续4个交易日下跌。

    值得注意的是,在当前交易所正常交易的上市公司的不到30只可转债中,12月1日盘中已有11只可转债出现破发,占比超过了1/3。

    可转债接连破发 3大影响看过来

    可转债接连破发对当前市场产生了较大的影响。

    首先,它打破了可转债打新稳赚的预期。

    以往可转债只要能中签,中签者在上市首日卖出基本都能无惊无险地获取一定收益,只是收益多少的问题。

    新规后首只上市第一天就破发的可转债的出现,无疑打破了这种预期。如今即便是首日即卖出也不能确保盈利,如果时间点没把握好,还可能出现较大亏损。

    其次,大面积破发还会影响到普通投资者申购可转债的积极性。

    由于普通投资者投资可转债主要是冀望通过中签后卖出获利,但目前即便中签也不能保证赚钱或者获利非常少,投资者的申购热情势必会受到冲击,打新可转债的投资者增速可能会减缓,甚至人数会出现减少。

    最后,部分破发明显的可转债反而将提供一定的套利机会。

    由于可转债具有债券属性,如果不转股,会还本付息,同时其还附加一定的转股预期,使得内在实际价值高于100元。以往可转债行情数据也明,可转债在破发以后,一般最终都会回到面值以上,这使得低于面值的可转债实际具有一定的套利空间。

    当然,可转债何时能回到面值之上具有很大的不确定,而资金具有时间价值,是否真的可以买入破发的可转债,还需三思而后行。