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外汇投资研究报告

发布日期:
2018-08-02
浏览量:
74505

一、外币投资收益分析

1、外汇市场利润来源

外汇作为一支投资的生力军被越来越多的投资者看好,但是对于其盈利模式和利润计算却不甚了解。据介绍,外汇市场流动性最强,可获利空间最大。与期货最大的区别是,期货大户可从交易大户对手的亏损中获利,而外汇市场不能。

外汇市场的利润来源主要有三个方面:利息、全球贸易商和国际企业的货币避险对冲盘以及对手的亏损。从利润的来源分析可以看出外汇的收益之所以比股票、原油和期货等投资项目更加稳定,主要是因为外汇是对一个国家综合实力的投资,同时外汇市场很难存在真正的大户幕后操作,在某一方面也保障了外汇交易的收益稳定和外汇市场整体的稳定性。

也正是因为如此,虽然外汇投资进入国内市场的时间不长,但是它却发展的异常迅速。尤其是在国内股票市场持续出现危机的2015年,外汇市场发展异常迅猛。一大批顶尖外汇这样专业资质过硬,资金监管科学的外汇投资平台成为投资者新的选择。


2、外汇跟股票相比的优势

市场与股票市场最大的区别是。在危机发生时,股票大户因为流动性问题只能坐以待毙。股票市场的诸多限制条件让大户们不能做空获利。大户们只要拥有股票数超过了1%,就会遇到巨大的流动性障碍,割肉会损失10%-20%。超过5%,就只有坐以待毙的份了。

而外汇市场不是,外汇市场可以轻易的承受每天上百亿美元的抛盘。一天3万亿美元的交易额,是单支股票交易额的几万倍至几百万倍。所以在发生危机时,机构不会产生重大亏损,反而可以反手获利。

如果用中国龙代表 A 股市场,用牛代表纽约证券市场,它们的大小代表日均交易量,那么,A 股市场日均交易量 220 亿美元纽约证券市场日均交易量 740 亿美元,而外汇市场日均交易量有54600 亿美元!

·外汇市场规模要高出纽约证券市场 73 倍,高出 A 股 248 倍

国内有很多人早已经参与其中,并从中获利。期货、股票、基金、房地产、国债等相比,做外汇有哪些优势呢?

金准数据整理如下:

(1)投资金额:以小博大,最少只需0.5%保证金

(2)期限:周一至周五24小时交易,T+0即时成交

(3)回报:双向交易都能获利,无庄家,收益较高

(4)手续:迅速,即时成交,不会出现不能成交的价格

(5)手续费:无

(6)灵活性:多空均可,24小时交易,获利机会多

(7)影响:成交量超2万亿美金,不受大户操控

(8)参与者:金融机构,国家政府机构,非金融机构,散户

(9)风险:风险控制,措施完善,限价单、止损单保




二、外汇交易模式

首先让我们用一张图来了解央行、经纪商、个人投资者在外汇生态圈中各自的地位:

由上图可知,花旗、摩根大通、德意志银行等大鳄都属于这个市场的主力,他们靠自身资本雄厚、客户众多、系统成熟、关系网强大等等各种优势,在外汇市场中有一席之地,从而有实力做市。




1、基本概念

做市的定义:在国际外汇市场上,所谓“做市商”通常是指有实力和有信誉的商业银行,外汇市场的其他参与者通常向这些商业银行来询问所能提供的汇率,充当做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并从事交易,市场上一部分外汇也会分流到美元做市商手里。

这些做市商交易的价格,就形成了一个货币对的市场价格,通过当下先进的网络,传播到全世界。举个例子,就在你看该文章时,汇丰银行以1.1452卖出5千万EUR/USD给花旗银行,1.1452就是此时此刻EUR/USD的价格,你在国内打开手机查询到的查EUR/USD价格便是该价格。

不要小看做市商,不是谁都能当做市商的,做市商没有什么硬性的加入条件,但是实力决定了一般人没办法、没资格成为做市商。没有无比雄厚的资本实力和全球的关系网络是绝无资格成为做市商的。

那么EBS,Currenex, FXall又在此中充当的是何种角色呢?

EBS,Currenex, FXall均为外汇平台,基本上最低要求也在100万美金。所以我们也可在图上看到,这些平台的下家大多是金融机构、大型银行和超高净值人群以及个人投资者投资外汇的上家 - 外汇经纪商。


2、外汇平台类型:ECN、STP、NDD、DD/MM(做市商)详解

外汇交易平台类型 in 外汇平台info

在线外汇交易平台分主要分为两种: 有处理后台模式,(Dealing Desk,简称DD)和 无处理后台模式,(No Dealing Desk,简称NDD)。

● 有处理后台模式(DD)的外汇交易平台又叫做市商(Market Maker, 简称MM)。

● 无处理后台模式(NDD)的外汇交易平台可细分为STP和ECN+STP。


(1)零售外汇做市商(DD-Dealing Desk/MM-Market Maker )

(有处理后台的外汇平台)

DD类的外汇平台,又称MM, 即做市商,通常有一个有交易员后台或处理后台(Dealing Desk)用来处理订单,点差固定。外汇做市商是零售外汇市场的主流方式,因为个人交易者的交易规模通常比较小。

DD或做市商通过点差来盈利,并在需要的时候与客户持相反的方向交易。做市商,即为客户“做市”,“制造市场”,在一定条件下,交易者想买进的时候,做市商卖出给该交易者,当交易者想卖出的时候,做市商将其买入。交易者看到买入卖出价与银行同业交易市场实际价格是不一样的,为了完成交易者的订单,做市商在需要的时候有机会反向交易以控制价格。因为零售外汇市场的竞争非常激烈,做市商提供的价格,非常接近银行同业市场(Interbank Market)的价格。


外汇零售做市商的存在让广大中小规模的投资者也能参与到外汇交易市场中,对于新手,和小资金的投资者,选择一个做市商是比较合适的(大部分人的交易规模还是比较小)。

例:假设你想从DD类的外汇经纪商那买进一定数量的EUR/USD,为了完成订单,经纪商首先会从其客户的订单中寻找相同的数量卖出EUR/USD的订单, 或将你的订单直接交给流动性提供商)这样做经纪商就降低了风险,因为他们不用采取与你相反的方向交易,可以通过点差赚取利润。不过, 如果没有可以与你的订单匹配的相反方向的订单,他们就要以相反方向与你进行交易。


(2)NDD外汇平台(No Dealing Desk)

(无处理后台模式的外汇交易平台)

NDD类的外汇交易平台(没有Dealing Desk), 没有处理后台,个人交易者的交易规模太小,是无法进行银行同业市场的外汇交易,NDD的外汇交易平台起的就是桥梁的作用,将二者直接联接起来,让个人交易者也有机会交易。NDD类的外汇经纪商,可以通过收取佣金或者让佣金免费但进一步提高点差来保持盈利。

NDD类的外汇交易平台分为两类, 一类是STP,另一类是ECN+STP

(3)STP外汇平台

即Straight Through Processing,直通式处理。STP类的外汇平台,没有处理后台(dealing desk),客户的订单被直接发送至其流动性提供商(银行或其他经纪商),这些流动性提供商,能够在直接在银行同业市场中进行交易。

不同的STP外汇平台有不同数量流动性提供商。每个流动性提供商报出的买入/卖出价是不同的。交易商会从中选择出最佳价格。


(4)ECN外汇平台

即Electronic Communications Network,电子通讯网络, ECN外汇交易平台允许客户与其他客户交互交易,换句话说,客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。ECN外汇交易平台为各参与者提供一个市场,在这市场里,各参与者(银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等)通过把各自已具有竞争性买进或卖出的报价发送到ECN系统中,相互之间成为对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。

ECN交易平台会在一个数据窗口里展示市场深度DOM(Depth Of Market),市场深度可以让客户看到哪里其他参与者的买进或卖出订单,哪里有流动性 以及自已的订单大小。


3、盈利模式

● 外汇做市商既通过点差盈利,在交易者亏损的时候,也会盈利,因为做市商可以对冲,以相反的方向交易。

● STP平台通过点差盈利(点差略微加点)STP平台做为中间人将所有交易者的订单发送至流动性提供商(银行等),同时,银行同业市场上的银行将买卖价差(点差)等信息发送至STP经纪商,大部分银行是做市商,提供的点差是固定的。STP平台通过从流动性提供商那获得的点差上略微加点。比如,在数个流动性提供商中提供的最低卖价上加上一点或半点(或其他值)的点差,或在所提供的最高买价上减一点或半点。

● DD+NDD:很多 STP平台用的是混合的STP模式。STP经纪商都会与其流动性提供商签订合同,其中规定了流动性提供商所能接受的最小交易规模。 通常小交易额订单(比如0.1手)不被其流动性提供商接受。这种情况下他们采取Dealing Desk处理后台的模式,即零售外汇中的做市商,成为交易者的反方(counter-party)。对规模大一些的订单, STP平台将订单直接发送到流动性提供商。

● ECN交易平台上的点差都是浮动的。ECN经纪商不通过点差盈利,唯一的盈利方式收取佣金。


金准数据整理如下:

● ECN 最透明,经纪商只通过佣金盈利,不通过点差。ECN经纪商希望交易者能盈利,这样自已才能赚到佣金。

● STP经纪商通过在流动性提供商提供的点差上略微加点来盈利,打个比喻,如果说这里的流动性提供商是批发商,那外汇经纪商就是零售商,如果只按批发商的原价格出售产品,那么零售商就可以破产了,所以这里的加点是可以理解的。

● 做市商在需要的时候与交易者对冲,通过点差盈利。做市商将客户分类处理, 亏损的客户一类,盈利的客户为一类,对于亏损的交易,与其以相反方向交易,变成利润,对于盈利的交易发送至银行同业市场处理。(过多盈利的交易者会増加外汇做市商的运营风险,但通常情况下,他们不需要为此担心)

● 没有处理后台(dealing desk)的外汇交易平台,因为NDD交易平台,更透明,订单执行更快,而且匿名,没有处理后台(dealing desk)来观察和处理交易者的交易,所有订单立即被匿名执行。

● ECN类的外汇交易平台更接近银行同业市场层次的交易,STP 其次,DD/MM排最后,不同类型的投资以及交易规模适合用不同类型的交易平台进行交易。如果投入资金小,基本上都是做市商模式。

● 一般来说,喜欢日间交易或剥头皮的短线交易者,应选点差小的,因为这样的交易者交易次数频繁。对于中长线交易者,点差大小相比不像短线或超短线那样重要。


4、如何辨识正规外汇交易平台

外汇市场发展异常迅猛,但是由于外汇投资在我国兴起的时间不长,所以投资者还不能有效甄别平台的优劣。

中金社2017年7月27日消息,英国金融市场行为监管局(FCA)今日将外汇公司MPG Partners(品牌名:HBC Broker)列入无牌警示名单。

MPG Partners是由MPG INVEST Limited公司拥有,公司声称成立于瓦努阿图,目前总部位于苏格兰,旗下经营外汇交易平台HBC Broker,通过网站www.hbcbroker.com对外提供外汇、指数、差价合约等交易服务。进入网站,该公司在网站上提供了丰富的金融交易工具和交易平台,网站支持英语、德语、俄罗斯语三种语言服务。值得注意的是,该公司还展示了一张其受瓦努阿图VFSC的监管牌照。经查,其展示的牌照号与注册信息并非真实,该公司未获得任何监管机构授权,属无牌经营。英国FCA提醒投资者,类似上述无牌公司未经FCA授权,无权在英国提供服务。无牌公司风险极大,请投资者警惕该公司。

对此,金准数据提醒广大投资者,选择外汇平台时首先要看其资质是否拥有国家证监机构颁发的证书以及平台资金监管政策,再者就是平台理财师的资质和数量,是否能够满足瞬息变化的投资市场的需要。获悉平台的信誉就需要有一定的数据参考。


主要数据有:

● 平台知名度

● 网络消息及平台动态

● 监管机构

● 交易类型

● 行业评定

● 自我测试等多方位了解调查

主流的平台(受FCA监管或者NFA监管,两者的不同主要是不同国家的监管机构,FCA是英国的,NFA是美国的,在英国即受FCA监管,在美国则受NFA监管)英国FCA监管最严格。

外汇交易风险需要投资外汇人员有一定的外汇知识,总之选择好的平台,主要还是让自己多点认识。


5、全球各大外汇市场

(1)伦敦外汇市场

伦敦外汇市场是建立最早的世界性的市场,是久负盛名的国际外汇市场,它历史悠久,交易量大,拥有先进的现代化电子通讯网络,是全球最大的外汇市场之一。

伦敦外汇市场上,参与外汇交易的外汇银行机构约有 600家,包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。

在伦敦外汇市场上,约有 250多个指定经营商。在英国实行外汇管制期间,外汇银行间的外汇交易一般都通过外汇经纪人进行。1979年10月英国取消外汇管制后,外汇银行间的外汇交易就不一定通过外汇经纪人了。


(2)纽约外汇市场

纽约外汇市场是与伦敦外汇市场平分秋色的世界主要外汇市场,它不但是美国国内外汇交易中心,而且是世界各地外汇结算的枢纽。

纽约外汇市场上的外汇交易分为三个层次:银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。

其中,银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。纽约外汇市场有 8家经纪商,虽然有些专门从事某种外汇的买卖,但大部分还是同时从事多种货币的交易。

外汇经纪人的业务不受任何监督,对其安排的交易不承担任何经济责任,只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。 纽约外汇市场交易活跃,但和进出口贸易相关的外汇交易量较小。相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关。美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外,其它外汇业务较少。



(3)巴黎外汇市场

巴黎外汇市场由有形市场和无形市场两部分组成。其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易,其交易方式和证券市场买卖一样,每天公布官方外汇牌价,外汇对法郎汇价采用直接标价法,但大量的外汇交易是在交易所外进行的。

在交易所外进行的外汇交易,或者是交易双方通过电话直接进行买卖,或者是通过经纪人进行。在巴黎外汇市场上,名义上所有的外币都可以进行买卖。


(4)东京外汇市场

东京外汇市场是一个无形市场、交易者通过现代化通讯设施联网进行交易。

东京外汇市场的参加者有五类:

一是外汇专业银行、即东京银行;

二是外汇指定银行、指可以经营外汇业务的银行、共340多家,其中日本国内银行243家,外国银行99家;

三是外汇经纪人8家;

四是日本银行;

五是非银行客户,主要是企业法人、进出口企业商社,人寿财产保险公司、投资信托公司等。


(5)香港外汇市场

香港外汇市场是70年代以后发展起来的国际性外汇市场。自1973年香港取消外汇管制后,国际资本大量流入,经营外汇业务的金融机构不断增加,外汇市场越来越活跃,发展成为国际性的外汇市场。