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穆迪对阳光人寿评级展望调低 稳定到负面

发布日期:
2017-07-15
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60895

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    近日,国际评级机构穆迪发布报告称,维持阳光人寿保险股份有限公司(下称“阳光人寿”)A3的保险财务实力评级,并将其展望从稳定调整为负面。与此同时,维持阳光人寿Baal的高级无抵押债务评级。对此,阳光人寿相关负责人解释称,近一年来,公司响应国家政策号召,加大对实体经济的投资,尤其是在大中型国家项目方面,更是不遗余力,但由于这些项目投资回报周期较长,致使公司流动性有所降低。

    评级依据主要来自偿付能力转弱

    穆迪在此次报告中指出,阳光人寿的评级展望调整为负面,主要是来自于三方面的原因,包括有:一是偿付能力水平转弱;二是股票及另类投资大幅增长,且集中度风险较高;三是因监管限制中短存续期保险的销售,业务增长放缓。

    穆迪表示,自2016年第一季度起,阳光人寿的偿付能力水平就开始转弱。在偿二代(中国风险导向偿付能力体系)下,2017年3月底,其综合偿付能力充足率已从2016年3月底的288%下降至225%。“尽管该比率仍远高于100%的最低监管要求,但该综合偿付能力充足率水平在国内主要寿险公司中处于中游”。

    “且该公司在2016年显著加大了权益类投资,从而令其盈利能力及资本水平面临更大的波动性。其中,规模最大的单笔权益类投资接近2016年底阳光人寿总资本的40%,导致其面临较高的集中度及流动性风险。此外,公司另类投资增加,这同样削弱了阳光人寿的流动性,并使其面临较大信用风险。”穆迪还指出,阳光人寿过往主要依赖银保渠道销售短期储蓄型产品,保监会近期收紧中短存续期产品的监管力度后,阳光人寿的保费增长动力转弱,2017年一季度,阳光人寿的保费收入仅与2016年一季度持平。不过,保费增长的放缓将有助减缓对资本的压力,且该公司已增加了较长期产品的销售,这些产品将有助改善公司盈利能力。

    此前已对8家险企调低评级展望

    阳光人寿相关负责人对记者表示,公司流动性的降低,主要来自于投资结构方面的调整。“近年来,公司响应国家号召,加大对实体经济投资,尤其是部分中大型国家项目,但由于这些项目投资回报周期较长,致使公司流动性有所降低。”该人士表示。

    事实上,穆迪并非是首次对金融机构调低评级展望。今年3月3日,穆迪就对8家保险公司调低评级展望至负面,其中包括中国人寿、中国人寿(海外)、国寿财险、人保财险、人保寿险、太保产险、工银安盛人寿和中银集团人寿,并对中石油财险保险财务实力评级下调进行复议。

    对于将8家保险机构调低评级一事,穆迪在报告中表示,这主要是来自于央行降息对寿险业盈利能力的冲击,以及资本市场的波动和宏观经济下行给保险业投资所带来的不利影响。

    阳光人寿相关负责人也对记者表示,由于受到资本市场波动的影响,寿险业投资收益都受到了影响。为此,公司在权益类投资方面将减少比例,并加大对另类投资的投资比例。

    业内人士指出,随着穆迪对中国部分保险企业评级的降低,未来,标普、惠誉等评级机构或可能会跟进,这将导致中国保险企业的国际融资成本抬高。